近期结束的中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”。在如此背景下，会议通稿提出，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，这透露出了较为明显的“稳增长”信号。关于房地产的表述，放在了会议通稿中关于明年七项经济稳定政策的“第三项”——结构政策要着力畅通国民经济循环。

这与12月6日的政治局会议的基调基本一致，即明年行业重点工作就是“促进房地产业良性循环”。关于“良性循环”，这是近一个月内第三次强调，有重要的信号意义。首先，在畅通国内大循环，突破供给约束堵点，打通生产、分配、流通和消费各环节的逻辑下，作为产业关联性高、上下游带动性强的房地产是重要一环。其次，当下房地产循环存在问题或非良性。目前来看，以靠过度“加杠杆”（如“前融”拿地、开发贷、拖欠供应商货款）、违规“快周转”（比如挪用预售资金和延缓竣工交付），从而达到上规模、进入行业TOP序列、进入金融机构白名单的目的。并进一步实现“加杠杆”“快周转”操作，这在行业内有一定的普遍性。行业高举高打的循环，其另一面就是高杠杆的扶持下，高地价和高房价的循环。

这种循环是非常不健康的，也是不可持续的。当金融监管政策开始严格，比如上半年“三道红线”“贷款集中度”、自有资金拿地、行业贷款规模比例限制等覆盖全链条的融资开始紧缩，金融长效机制开始落地时，整个行业这样的循环就维持不下去了。于是，前期冒进的部分开发商便开始出现了债务风险，秉持同类型经营逻辑的企业相继爆发问题。

根源上，就在于这种循环是不健康的、不可持续的。因此，近期重要会议和场合，国家重点强调“促进房地产业良性循环”，也就是源头上要控制无序的加杠杆、控制杠杆撬动下的高地价，以及由此遏制住后续房价上涨、遏制投资需求，斩断新房和二手房价轮番上涨的循环，抑制房价推动租金上涨等，从而解决刚需、合理需求和年轻人、新市民住房问题，房子回归公共产品。