资本市场重要的是提高上市公司质量和培育长期耐心资本

“转向高质量发展阶段，中国比过去任何时候都更加需要科技创新。”9月24日，十三届全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林在2023年外滩金融峰会上表示。

“从经验数据可以看出，信贷投放拉动GDP的边际效应正在递减，投资的经济产出率呈下降趋势。”尚福林指出，从1994年GDP每增加1元对应0.64元的信贷投放，到2022年GDP每增加1元对应4.53元的信贷投放，说明金融资源的利用效率在下降，从而也抬升了宏观杠杆率。

在此背景下，他认为，无论是经济增长还是金融发展，都需要寻找一个新的突破口，科技创新无疑是这些要素中最重要、最关键的变量。我国金融体系在支持创新发展方面既有长足发展，也有短板和不足，未来空间巨大。

针对新时期金融支持科技创新，尚福林认为，一方面，金融体系结构与科技创新的需要仍有比较大的优化空间。由于历史等原因，我国金融体系以银行间接融资为主，但科创企业的特点是“轻资产、高投入、高风险”，对现有银行体系构成了比较大的挑战。

在股权融资方面，资本市场规模远远小于银行信贷市场，2022年末，非金融企业境内股票融资占比3.1%，全年增量仅占3.7%，且存在几大特点：一是市场短期行为多，缺少长期耐心资本；二是风险投资规模小，难以形成规模效应；三是对初创期和早期科技型企业关注和支持较少，更多着眼于成熟期的科技企业，追求IPO溢价。

另一方面，现有金融业务模式与科技创新的自然属性在不同程度上仍然不匹配。