【讲义文稿】推动工业互联网企业境内上市的实践路径

近年来，我国把握数字经济发展机遇，培育出一批优秀的工业互联网企业，为中国经济发展注入了新动能，促进了我国经济转型升级，为我国产业链供应链现代化发展提供关键支撑，也为实体经济高质量发展提供了重要基础。然而，不容忽视，这批快速发展的工业互联网企业多由美元基金投资，部分龙头企业还搭建了红筹架构，拟择机赴美上市。在当前国际竞争日趋激烈的形势下，我国企业赴美上市可能面临较大风险。为提高上市公司质量，探索化解优质红筹企业境外上市风险，满足工业互联网企业融资和发展需求， 加之数据信息安全、金融安全等方面的战略考虑，我国资本市场有必要吸取过去二十多年消费互联网企业赴美上市的经验教训，配合注册制改革的进一步深化， 加快构建与工业互联网等数字经济发展相适应的市场生态，支持更多相关企业境内上市。

工業互联网是产业数字化的核心部分，是我国经济转型升级的有力支撑和推动产业变革的重要力量。其细分领域主要有数字化制造（物联网）、SaaS（软件服务化）、人工智能、工业软件、供应链设计等，在

提高制造业企业智能化水平、支持产业链上下游中小企业发展、引导传统行业绿色低碳、提升供应链效率、推动实体经济“降本、增效、提质、创新”等方面作用显著。

工业互联网的发展加速了技术-产业-资本的互动， 吸引了 PE（私募股权投资）/VC（风险投资）流入， 在京津冀、长三角、珠三角地区形成了各具特色的优势板块。初步统计，2014 年以来获得 PE/VC 多轮投资且发展较好的工业互联网企业有 381 家。这批企业尚未上市，累计获得约 1200 轮 PE/VC 投资，金额超过 2800 亿元，超过八成集中在京津冀、长三角和珠三角城市群。在京津冀地区，得益于软件产业较为发达，SaaS 企业最多，共有 18 家，在京津冀三地中占比最高。在长三角地区，数字化制造（物联网）、人工智能、工业软件等企业较多，共有 53 家，占该地区样本企业的三分之一。在珠三角地区，供应链设计企业最为集中，共有 40 家，约占该地区样本企业的一半。随着工业互联网产业带动效应的非线性增长， 这三个城市群以更快速度汇聚了技术、人才、企业和资本，进一步丰富了工业互联网发展生态，显著提高了我国产业链、供应链的韧性。